观点直击京东三季度：重拾低价策略后追求作为零售商的合理利润率

观点网 双11才刚结束不久，11月15日，京东集团发布了第三季度业绩公告。

2023年第三季度，京东集团收入为2477亿元，同比增加1.7%。其中，服务收入较2022年同期增加12.7%，达524亿元，占净收入的21.2%，比例首次超过20%；商品收入1953.04亿元，较2022年同期减少0.9%。

第三季度，京东零售收入为2121亿元，同比增长0.06%，京东零售不含未分配项目的经营利润率为5.2%，与2022年第三季度持平。

期内京东集团经营利润为93亿元，去年同期为87亿元。非美国通用会计准则下经营利润为111亿元，去年同期为99亿元。归属于公司普通股股东的净利润为79亿元，去年同期为60亿元。非美国通用会计准则下归属于公司普通股股东的净利润为106亿元，去年同期为100亿元。

业绩看点

分业务来看，第三季度，京东集团零售业务的营收约为2121亿元，同比增0.1%；经营利润为110亿元，去年同期为109亿元。京东物流的收入为416.63亿元，同比增长约16.47%；达达收入28.67亿元，同比增长20.46%；新业务营收38.18亿元，同比减少23.59%。

整体而言，今年前三季度，京东集团的商品收入同比增长0.4%。其中，电子产品及家用电器商品收入约为3884.46亿元，同比增长3.8%，占总商品收入的比例为49.89%；日用百货商品收入2362.77亿元，同比下滑6.7%。

服务收入方面，截至9月30日，该项业务收入1538.62亿元，同比增长24.8%。其中，平台及广告服务收入、物流及其他服务收入为611亿元、927.62亿元，分别同比增长6.5%、40.6%。

据当日公布的京东物流第三季度数据显示，京东物流总收入为417亿元，同比增长16.5%。其中，外部客户收入达298亿元，外部客户收入占比进一步提升至72%。来自一体化供应链客户的收入达到196亿元，单客户平均收入同比增长22.7%。包含快递、快运等在内的其他客户收入同比增长25.7%，达到221亿元。

京东物流三季度利润水平再创新高，经调整后净利润达到8.4亿元，同比增长89%，达到上市以来同期最好盈利水平。

三季度，京东创历史新高的利润水准和健康的现金流，反映了我们成功的业务进展以及供应链优势，京东集团首席财务官单苏表示。

据三季度报告，京东集团截至2023年9月30日止十二个月的经营活动现金流量为584亿元，上年同期为458亿元。不包括京东白条应收款项计入经营活动现金流量的影响，截至2023年9月30日止十二个月的自由现金流为394亿元，上年同期为258亿元。

三季度，京东入驻商家和活跃商户数量加速扩张，均达到历史新高水平，同时3P订单量和3P活跃用户数量同比持续增长。

管理层表示，尽管现在对商家的扶持还处于投入阶段，目前对第三方平台商家的变现也不是我们短期内的首要任务，但是也看到3P的广告收入其实继续保持在了两位数增长，这也得益于大量新商家的参与度在不断提高。

我们也看到家电和电子产品等核心品类在三季度继续扩大市场份额，同时日用百货品类势头逐渐向好，主要得益于我们对用户体验的不懈关注。更重要的是，中国消费者越来越多地将京东视为能够以最低的价格和最好的服务购买丰富的优质产品的平台。

未来，我们将继续推动高质量增长，同时投入用户体验，并为商家和供应商的可持续增长建立更好的生态。

关于未来预期，许冉表示，商超品类增速比上半年有所改善，明年将回到更健康的增长势头上，长期相信商超依然是京东最重要的增长动力。京东不追求过高的变现率或利润率，追求的是作为零售商的合理利润率。

大的结构性调整今年都做了，包括调整健康度、强化用户体验、低价、平台生态。健康度提升会反映在今年数据中。

同时，京东对明年以及中长期增长目标没有变，预计零售2024年会恢复正常增速，管理层表示有信心取得快于社零的增速。因为京东体量大，增长也和宏观和零售高度相关，目标比行业取得更高增长，持续获得市场份额。

零售之变

就在三季度业绩发布的同一日，京东集团宣布，首席执行官许冉将兼任京东零售首席执行官，立即生效。京东零售原首席执行官辛利军将在京东另有他任。

据悉，辛利军于2012年加入京东，2021年9月出任京东零售CEO。许冉于2018年7月加入京东，2018年7月至2020年5月，在担任京东零售首席财务官的同时，也先后兼任京东集团财务和集团税务的部门负责人。之后担任京东集团首席财务官，自2023年5月起，许冉担任京东集团首席执行官兼执行董事。

从任职经历来看，许冉对京东零售有一定的业务基础和了解。而随着此次的调整，京东集团、京东零售的首席执行官均为有着财务基础的许冉。

今年6月18日，京东在二十周年的日子，正式提出了面向未来二十年的35711梦想:能有3家收入过万亿人民币，净利润过700亿人民币的公司；5家进入世界五百强的公司；7家从零做起市值不低于1000亿人民币的上市公司；能为国家缴纳1000亿人民币税收；提供超过100万就业岗位。

此次调整后，在许冉的亲自坐镇指挥下，京东零售或许会有更为突出的发展。另一方面，不可忽视的是，京东零售目前也正面对前所未有的复杂局面。

数据显示，截至11月11日晚23:59，2023年京东11.11成交额、订单量、用户数齐创新高，京东采销直播的总观看人数已突破3.8亿。

今年京东11.11期间，累计超过60个品牌销售破10亿元，近20000个品牌成交额同比增长超3倍，新商家成交单量环比增长超5倍。

她也强调，零售的战略在集团层面已经共同制定，平时也参与重要的战略项目的推进和落地工作，整体零售战略在方向上不会有大的变化。

从年初集团层面的交接棒，到接近年终京东零售首席执行官的变更，京东外在的变化如此显而易见。

对于2024年，京东预计，随着经济和消费恢复，以及一系列策略调整，算法和系统优化，京东以供应链为基础的核心优势会不断发挥出来，调整的正面影响也会不断显现，低价心智和平台战略等，预计明年可以实现高质量的增长。