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中金:上调融创服务评级目标价2.48港元

发布时间 2024-03-28 12:58 -- 来源 千龙网 阅读量:9735   
【导读】3月28日,中金公司发布公司研报,上调融创服务2024年盈利预测9.9%至7.93亿元,2025年预测至8.32亿元,评级由中性上调至跑赢行业,目标价上调30.5%至2.48港元。 研报上调评级基于三大原因: 首先,关联开发商风险因素逐...

3月28日,中金公司发布公司研报,上调融创服务2024年盈利预测9.9%至7.93亿元,2025年预测至8.32亿元,评级由中性上调至跑赢行业,目标价上调30.5%至2.48港元。

研报上调评级基于三大原因:

首先,关联开发商风险因素逐步出清。2023年末公司未提减值部分6.4亿元有抵押物覆盖,进一步减值总敞口相对可控;2023年来自关联方收入同比下降56%至5.70亿元,占收入比重同比下行至8.1%,公司或已基本清除过往较重地产关联业务包袱。

其次,核心业务经营表现逐步回归正轨。2023年公司除关联方外的收入同比增长10%,年内公司聚焦经营质量进行系列管理动作,如部分物管合约撤场、增值服务产品线梳理、业务聚焦核心城市等,为后续经营重回正轨打下基础,预计公司物管业务与社区增值服务收入有望继续双位数增长。

再者,经营性现金流稳健,在手现金充裕,有望持续回馈股东。2023年,公司经营性现金净流入8.62亿元、1.1倍覆盖核心净利润,相比2022年同期流出3.95亿元显著改善。考虑到公司核心业务经营逐步企稳,公司业绩会上指出将现金回款管理作为重点考核指标,叠加其在手现金充裕,公司当前股价及派息比率隐含投资回报具备一定基础。

3月28日,中金公司发布公司研报,上调融创服务2024年盈利预测9.9%至7.93亿元,2025年预测至8.32亿元,评级由中性上调至跑赢行业,目标价上调30.5%至2.48港元。

研报上调评级基于三大原因:

首先,关联开发商风险因素逐步出清。2023年末公司未提减值部分6.4亿元有抵押物覆盖,进一步减值总敞口相对可控;2023年来自关联方收入同比下降56%至5.70亿元,占收入比重同比下行至8.1%,公司或已基本清除过往较重地产关联业务包袱。

其次,核心业务经营表现逐步回归正轨。2023年公司除关联方外的收入同比增长10%,年内公司聚焦经营质量进行系列管理动作,如部分物管合约撤场、增值服务产品线梳理、业务聚焦核心城市等,为后续经营重回正轨打下基础,预计公司物管业务与社区增值服务收入有望继续双位数增长。

再者,经营性现金流稳健,在手现金充裕,有望持续回馈股东。2023年,公司经营性现金净流入8.62亿元、1.1倍覆盖核心净利润,相比2022年同期流出3.95亿元显著改善。考虑到公司核心业务经营逐步企稳,公司业绩会上指出将现金回款管理作为重点考核指标,叠加其在手现金充裕,公司当前股价及派息比率隐含投资回报具备一定基础。

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