大宗商品迎来投资新逻辑！“商品旗手”高盛力荐黄金、铜和石油等

智通财经APP获悉，被市场誉为“大宗商品旗手”的高盛发表研报表示，随着关税威胁、通胀预期和通胀不确定性显著上升，大宗商品投资正迎来新的投资机遇。报告强调，大宗商品不仅是短期交易工具，更是长期投资组合的重要组成部分，尤其在当前通胀预期上升、经济闲置产能减少的背景下，其通胀对冲和多样化收益的优势愈发明显。

报告指出，大宗商品期货不仅能够跟踪通胀，还能提供额外的“风险溢价”，为投资者带来超越通胀的回报。与股票和债券相比，大宗商品与这两者的相关性较低，尤其在经济周期末期或供应中断时，其相关性会转为负相关，从而为投资组合提供有效的多样化收益。此外，大宗商品在高通胀环境下的表现优于通胀挂钩债券和房地产投资信托(REITs)，因为大宗商品与通胀压力的联系更为直接，且对高利率的敏感性较低。

高盛认为，与金融危机后的十年相比，当前经济环境对大宗商品更为有利。经济闲置产能减少、财政政策支持、供应链回流以及通胀预期上升，都为大宗商品市场提供了更有利的背景。

基于大宗商品的基本面，高盛尤其推荐做多黄金、铜、铝和石油等大宗商品，认为这些品种在当前市场环境下具有显著的投资价值。

高盛表示，黄金由于央行需求强劲，将成为对冲关税和通胀风险的有效工具。铜和铝则因电气化需求的增加而具有吸引力。石油市场则因欧佩克的纪律性和展期收益的吸引力而受到青睐。此外，报告预计欧洲天然气价格从2027年起将大幅下降，尤其是在俄乌达成和平协议的情况下。

展望未来，高盛预计，2025年大宗商品指数将实现10%到12%的总回报，并且，随着全球经济从去杠杆化转向财政刺激和供应链重塑，大宗商品市场可能迎来新的增长机遇。