ETF规模突破3万亿大关多路资金纷纷借道“上车”

近期，A股、港股市场行情火爆，各路资金也借道ETF疯狂抢筹。9月24日以来的5个交易日内，股票型ETF已录得1123.05亿元的资金净流入，以沪深300ETF为代表的宽基ETF备受资金青睐。

继去年12月突破2万亿元后，仅用9个月的时间，ETF市场规模就再次取得里程碑式成绩，站上3万亿元大关。

ETF突破3万亿大关

数据显示，截至9月30日，全市场ETF规模达到3.41万亿元，较9月初增加6460亿元，其中股票型ETF9月增长约6000亿元，成为增量贡献的主要担当。

具体来看，在增长约6000亿元后，股票型ETF的规模已超过2.65万亿元。同期，跨境型ETF、债券型ETF、商品型ETF分别增长565.05亿元、66.1亿元、32.88亿元，而货币型ETF则减少360.39亿元。

值得提及的是，随着南方中证500ETF创下规模新高，ETF的“千亿”阵营也再添新员。截至目前，全市场已经有6只千亿级ETF，分别为华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF(2620.27亿元)、华夏沪深300ETF(1670.74亿元)、华夏上证50ETF(1650.36亿元)、嘉实沪深300ETF(1493.29亿元)、南方中证500ETF(1239.12亿元)。

得益于基金份额和基金净值的双增，ETF规模也在今年实现了大幅增长。一方面，中央汇金等“国家队”不断增持，直接促使ETF规模大幅提升。据记者统计，按照ETF成交均价和增持份额计算，上半年以中央汇金为主的“国家队”累计入市资金超过4600亿元，其中四大沪深300指数ETF获增持金额超3100亿元。另一方面，近期市场行情大幅上涨也力助ETF规模迈上新台阶。自9月24日一揽子重磅政策公布以来，A股各大指数迅速反弹。在此背景下，9月24日至9月30日，华安创业板50ETF、南方创业板ETF等多只ETF均涨逾50%，全市场则有253只ETF涨幅在30%以上。

股票型ETF最为抢手

在急速上涨的行情中，股票型ETF正成为投资者快速“上车”的重要通道。

数据显示，9月24日以来的5个交易日内，股票型ETF已录得1123.05亿元的资金净流入。其中，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证1000ETF、南方中证500ETF的净流入额均超过100亿元。而在众多股票型ETF中，又以沪深300ETF获得的净申购最多。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF分别获得了297.43亿元、99.42亿元、31.63亿元、16.84亿元的资金净流入。

以沪深300ETF为代表的宽基ETF缘何最受青睐？华泰柏瑞指数投资部总监柳军表示，当前货币政策的宽松态势传递出较为明确的积极信号，有助于提升市场整体风险偏好，而互换便利操作和回购再贷款这两项增量政策的交汇点，则进一步凸显新“国九条”对大盘龙头市场风格的引导。

一方面，证券、基金、险资互换便利允许这些机构持有的沪深300成份股、股票ETF等作为抵押，从央行换入国债等高流动性资产，一定程度上增加了各家机构对于核心资产的持有意愿；另一方面，针对回购再贷款，股息水平较高、现金流较好的上市公司有望充分享受该项政策，未来的平准基金购入的或也是这个方向。对于大盘龙头个股来说，主要增量资金的增持动力有所加大，因此在本质上给沪深300等主要指数ETF及成份股带来了相对明确的增量利好。

柳军还表示，即使当前A股整体盈利周期尚处于新旧动能转换中的相对低位阶段，但部分上市公司披露的2024年半年度业绩已展现出相对良好的复苏态势。尤其对于沪深300指数来说，尽管全指数净利润同比仍呈负增长，但单看二季度已实现正增长，显示业绩企稳并改善的趋势。与此同时，美联储降息周期的开启也有望吸引外资加速回流中国资本市场，为市场注入更多活力。在多重利好加持下，具备标杆属性的沪深300ETF有望成为境内外长期资金布局优质中国资产的重要通道。

以宽基指数布局更有效

近年来，ETF实现了高速发展，市场低迷时有资金借道ETF低位布局，市场上涨时也有资金借道ETF快速“上车”。正是凭借快捷高效的特色，ETF成为了投资利器，也成为增量资金入市的重要渠道。

对于ETF市场的快速扩容，工银瑞信指数及量化投资部副总经理赵栩表示，近几年来，ETF的发展呈现了前所未有的加速态势。从供给端来看，不断细化和丰富的指数体系为投资者提供了更多的选择；从需求端来看，ETF规模的逆势增长已经充分体现了其市场认可度。

他认为，随着市场有效性进一步提升，市场中的超额收益一定程度上体现出系统性衰减的特征，而ETF所代表的市场平均收益水平越来越获得投资者的重视。在投资者类型中，机构投资者持有的ETF占比也出现了较为明显的提升，各类投资者已经能比较熟悉地使用ETF来进行投资和配置。

富国基金量化投资部基金经理苏华清认为，被动资金、保险资金等增量资金或是决定今年市场风格的关键因素，而经济预期变化则是决定市场上下方向的关键变量。结合上市公司盈利周期、市场流动性、估值、利好政策等维度来分析，未来更看好大盘股的表现。从历史数据来看，由于底部区域行业间的分化较小，采用宽基指数的布局策略或更有效。